净利大增176%！豪森股份业绩可持续吗？

智能设备集成供应商豪森也开始“交论文”了！

8月9日晚间，豪森股份发布2022年半年报。上半年，公司实现营业收入7.89亿元，同比增长43.08%；归属于上市公司股东的净利润5766.5万元，同比增长176.12%。

值得一提的是，自上市以来，豪森股份整体股价跌停不休，上市首日达到顶峰。那么豪森的股价为什么会持续下跌呢？优势能否延伸到新能源汽车制造领域？能否帮助中国汽车制造“弯道超车”？

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得益于

汽车的高度繁荣

豪森股份的成长离不开汽车行业的快速发展，尤其是新能源汽车的快速发展。

近年来，随着生产流水线一百多年的发展，汽车制造业已经成为自动化和智能化程度最高的制造业之一。因此，汽车智能制造设备需求量很大，对设备的智能化技术和工艺要求很高。

根据中国汽车工业协会公布的数据，2022年上半年，新能源汽车产销分别为266.1万辆和260万辆，同比增长120%，市场份额21.6%。

豪森股份是智能生产线和智能装备的集成供应商，主要应用于汽车制造领域，产业板块为汽车智能装备制造。依托传统燃油车动力总成流水线，公司在新能源汽车领域发力，如今在新能源汽车智能生产领域崭露头角。

除豪森股份外，众多汽车零部件企业，如先辉科技、瑞松科技(行情688090)等，都受益于中国汽车工业的快速发展，盈利能力得到快速提升。

业内人士指出，预计随着工业化、信息化、城镇化的持续推进和深入发展，我国汽车产业将继续保持增长态势，上游汽车智能制造产业将受益于此。

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主业还是

传统燃油汽车

豪森股份虽然交出了一份不错的成绩单，但业绩发展并不乐观。

公司这次的业绩没有机构预期的好。数据显示，今年以来，长城证券、中信证券(行情600030，诊股)、光大证券(行情601788，诊股)对豪森股份进行盈利预测，最高值为1.91亿元，最低值为1.19亿元；豪森股份上半年业绩刚好达到最低值。

今年上半年，我国汽车工业面临“供给冲击、需求萎缩、预期减弱”三重压力，企业正常生产经营遇到较大困难。中汽协发布的最新数据显示，2022年1-6月，国内汽车产销分别完成1211.7万辆和1205.7万辆，同比下降3.7%和6.6%。

但同期国内新能源汽车产销量分别为266.1万辆和260万辆，同比增长1.2倍，市场份额为21.6%。这意味着新能源汽车是行业未来发展的主要方向。

虽然公司近年来一直在布局新能源汽车，其传统燃油车的营业收入占比逐渐下降，但新能源板块的收入对其总收入的贡献仍然较小，目前仅占20%左右。

财报显示，2017年豪森传统燃油车营业收入占比97%，2021年占比77%；新能源板块的营收占比实现了从不到1%到20%以上的突破。

在国内汽车装配线领域，豪森股份面临的主要竞争对手是外资企业及其国内公司，如蒂森克虏伯、柯玛、ABB、日本平田等。，既有深厚的技术积累，又有比较大的规模。

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RD相对较低。

由于中国进入汽车制造领域较晚，技术积累时间较短，中国制造业长期处于全球价值链的低端，导致高端制造装备和核心技术严重依赖进口。

可喜的是，近年来，随着国内汽车市场竞争的日益激烈，部分国产设备也迅速成长，技术日趋成熟。国产汽车智能制造装备的进口替代已经成为国内市场的发展趋势。

然而，作为新能源汽车的智能制造，豪森股份的RD投资占公司总收入不到10%。财报显示，豪森今年上半年RD费用为4696.65万元，同比增长10.04%，占营业收入的5.95%。

与田镛智能、三丰智能(行情300276)、先锋智能(行情300450)、机器人(行情30024)等同行相比，浩森股份的毛利率和净利润率整体较低。浩森股份当期毛利率为26.03%，净利润率仅为7.35%，远低于行业平均水平。其资产负债率可以说是“遥遥领先”:67.00%的资产负债率。

更有趣的是，豪森股份也偏好分红。资料显示，2018-2020年，豪森股份分红分别为875万、1.13亿、2470万，对应的当年净利润分别为2813万、3410万、8217万。

总的来说，新能源汽车行业已经是一片火海。豪森股份目前毛利率和净利率较低，竞争力差，科研投入少，未来发展令市场担忧。