中信证券：以挪威为起点绘制中国汽车出海广阔蓝图

中信证券指出，目前挪威电动汽车高度普及，但市场竞争加剧，集中度逐渐降低。现阶段中国品牌可以通过产品力抢占市场份额。目前，中国的电动车品牌很多，如比亚迪、蔚来、小鹏、名爵等。，已经出口到挪威市场。车型涵盖轿车、SUV、MPV各个品类和价位段，在智能配置、空间、性价比等方面都有相当的优势。

此外，蔚来和小鹏移植了??+的国内线上线下销售策略，构建了销售、服务、交付一体化的商业模式，提供了良好的用户体验。目前从EV注册量来看，中国品牌市场份额增长迅速，2022Q2达到11元%，其中MG和比亚迪站稳脚跟，蔚来注册量增长迅速。中信证券认为，中国车企有望以挪威为起点，复制挪威的成功经验，拓展欧洲市场。

以下是其最新观点:

▍有利的政策和基础设施推动了电气化在挪威的普及，但市场竞争加剧，集中度降低。中国品牌可以在这个市场阶段通过产品力抢占市场份额。

2022H1，挪威EV 5.4元销量达1万辆，同比增长12.7%；79元的渗透率已经达到%，同比增长21个百分点。挪威的高电气化率主要是受新能源汽车政策和新能源汽车车主享受的福利和高便利性的推动。与此同时，挪威电动车市场竞争逐渐加剧，市场集中度降低，越来越多的品牌加入竞争。中国品牌有望利用自己的产品实力获得更多机会，实现突破。

▍中国品牌在挪威电动汽车市场的份额正在迅速上升，比亚迪和名爵已经站稳脚跟，蔚来的注册数量也在迅速增加。

7元，Kramp-Karrenbauer，1元2022年，中国品牌在挪威EV注册数量已达5726个，同比增长204%。与此同时，2022年中国品牌在挪威的EV注册比例快速增长，2022Q2达到10.6%，PCTS同比增长6.9元。在走向挪威的中国品牌中，名爵凭借早期进入市场和品牌力处于领先地位，比亚迪的注册也达到了较高水平；蔚来增长速度最快。2022年之前，7元月注册人数已经比2021年全年增长了175%。

▍车型的多样化、智能化、空间优势和良好的用户体验为中国品牌提供了竞争力。

中国品牌出海挪威的矩阵丰富。目前进入挪威市场并占据一定市场份额的国产品牌有比亚迪、小鹏、蔚来、名爵、大通、红旗等。在售车型涵盖了轿车、SUV、MPV等多种车型。挪威大部分出口的车型价格都比国内高，10块钱一万左右的幅度。

智能配置和空间优势提升竞争力。以比亚迪唐4x行政版和蔚来es8 6元座椅版为例，从价格、空间、智能配置等各个方面对海派车型与挪威市场同级别竞品进行了对比。比亚迪智能配置领先，车内中控和仪表盘大屏，HUD标配，明显优于竞品。蔚来es8在空间和性价比上更胜一筹。在同样的价格范围内，它是唯一一辆长度超过??5?米，轴距超过侏罗纪世界3米的车辆。同时其价格低于55元NOK 1万，具有显著的价格优势。此外，在挪威销售的蔚来车型的语音交互助手NOMI Mate支持挪威语，大大提高了挪威用户使用智能功能的便利性。

??+的线上和线下销售策略创造了销售、服务和交付的一体化商业模式，提供了良好的用户体验。蔚来和小鹏都采用??+的线上线下销售模式。其中，蔚来在挪威采用100元%直销模式，与国内一致。目前已在挪威奥斯陆开设首家直营店，预计2022年将建成4家蔚来空间。蔚来在挪威移植了类似的销售和服务一体化、强调用户体验的模式。小鹏采用直营和授权经销商并行的销售模式，在挪威完成了销售、发货、服务的闭环海外经营模式，在挪威建立了18个人民币销售网点和21个人民币服务网点。

▍风险因素:

地缘政治恶化；影响中国品牌出海；海外宏观经济低迷导致汽车消费需求下降；品牌海外销售渠道和售后服务体系的推广不如预期。

▍投资建议:

在“桥头堡”挪威，中国车企在过去的燃油车时代取得了前所未有的成就。中国品牌有望通过在挪威市场获得的影响力、消费者认可度和创新的销售经验，走出挪威，拓展欧洲市场。