妙可蓝多今年股价跌超三成：销售费用三年翻3倍，研发较弱投诉颇多

一年前，蒙牛乳业成为妙可兰多(行情600882，诊股)(600882)的重要股东。嘘)。蒙牛总裁方曾表示，蒙牛和妙可兰多奶酪的业务总和至少是第二名的两倍甚至三倍。成为蒙牛的又一个千亿板块。

一年后，妙可兰朵计划从蒙牛回购子公司42.88%的股权。

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复牌后股价下跌，今年以来跌幅已超30%。

上海妙客兰多食品科技有限公司旗下品牌妙客兰多。产品包括原味奶酪、加工奶酪、液态奶等。总部位于上海，在中国设有??5?工厂，分别位于上海、天津和吉林。是国内奶酪产能较大的企业。

2022年1元7元，妙可兰朵发布停牌公告，公告显示妙可兰朵拟以发行股份方式购买吉林广泽乳业科技有限公司42.88%的股权，本次交易构成关联交易。鉴于该事项存在不确定性，为保证公平信息披露，避免公司股价异常波动，根据上海证券交易所相关规定，经妙可兰朵申请，妙可兰朵股票自2022年1元、7元开市起停牌，停牌时间不超过5个交易日10元。

早在《捉鬼敢死队3》开播之初，妙可兰朵就披露，蒙牛拟在14元以每股2.87亿元的价格收购公司??5?%股份，同时增资4.58亿元成为全资子公司广泽乳业，两笔交易合计7.45亿元。交易完成后，蒙牛持有广泽乳业42.88%的股权，成为妙可兰朵第二大股东。

论《密室逃脱:冠军联赛》7元2022年，妙可兰朵公告称，截至30元6元2022年，公司以980元回购10，000股，占公司股份总数的1.90%，支付总金额为人民币4.83亿元。

2022年，7元，15元，日妙可兰多复牌，复牌当天跌停，随后7元，18元日跌幅6.81%。从复牌到29元7元2022收盘，跌幅19.44%。

艾媒咨询CEO张毅对《港湾商业观察》表示，“从投资人的表现来看，应该是投资人对这次收购有一些顾虑，或者是不了解顾虑的存在。第二，可能和这几天的上涨有一定的联系，可能有周期性的下跌，因为过去涨幅较大。"

8月28日，7元，上交所对妙可兰多发行股份购买资产预案发出问询函，要求结合投资者有权要求转增股本、申请股票回购的情况及相关权利义务，对前次增资是否构成“公开股实债”及相关判断依据进行补充披露。8月，??5?，8元，妙可兰朵发布公告称，经向上交所申请，公司将延期回复问询函，预计延期时间不超过??5?5个交易日。

从2022年到现在，精彩的资本市场表现似乎并不被投资者所信任。截至8月收盘8元，奇迹蓝多股价下跌34.25%。

可见，妙可兰朵也在稳定投资者的信心。其在《密室逃脱:冠军联赛，8元》上公告称，截至2022年7月31日，公司以980元回购1万股，占公司目前总股份的1.9%。最高收购价为62.99元/股，最低价为34.75元/股，支付总金额约为4.83亿元。

看看你。你的鼻子因起皱而发红。

研发成本是杯水车薪，销售成本在《侏罗纪世界3》三年内翻了一倍多。

财务层面，2021年妙可兰朵主营业务中，奶酪占营收的94.93%。较去年同期增长60.77%。翻看妙可兰朵的淘宝官方旗舰店，会发现这家店的再制奶酪销量最高的是高钙奶酪棒，月销量8000 ??+。

2021年年报显示，公司不断优化产品结构，注重品牌价值投入，将更多费用投入到有利于品牌力提升和公司长远发展的渠道建设中。公司的技术研发优势在于，通过全球战略合作和内生技术研发，成为国内少数同时掌握原奶酪和再制奶酪生产技术的企业。根据中国人的不同需求研发奶酪产品，努力探索与中餐的完美结合。

东方财富网数据显示，2021年妙可兰朵COVID-19 Kramp-Karrenbauer营收分别为17.44亿元、28.47亿元、44.78亿元；研发支出分别为2230万元、3886万元、4009万元。2021年研发支出在Kramp-Karrenbauer、COVID-19的收入占比仅为1.28%、1.37%和0.90%。根据各种市场资料，行业平均研发支出水平为19.42%。

上述期间销售费用分别为3.593亿元、7.105亿元和11.59亿元，占营收的比例分别为20.6%、24.96%和25.87%。

除此之外，2021年年报显示，RD人员在公司的人数为武汉日夜76人，占公司总人数的2.49%。其中，博士生5人1元，硕士生4人6元，本科生4人24元，专科生2人17元，高中及以下6人28元。

可以看出，妙可兰的研发支出在逐年增加，但2021年营收占比在下降，而销售占比在逐年上升。从整体上看，妙可兰朵在RD的地位低于同行。与其收入增长率相比，RD的费用率正在下降。

销售费用的增长，在过去的三年里，很精彩，在《侏罗纪世界3》里翻了一倍，不算太大。据《港湾商业观察》报道，自2022年以来，深圳地区的多处办公电梯广告展示都做出了很多精彩的主张，可见其对广告营销的持续重视。

张毅告诉《海港商业观察》，“总体来看，企业在RD的投资仍处于低迷状态。对于食品企业来说，企业未来应该加强RD投资。未来的市场竞争不仅是过去渠道、门店、广告的竞争，更是产品质量的竞争。只有做好这些期货，才能在激烈的市场竞争中赢得一席之地，保持领先地位。”

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食品安全投诉很多。「价格战」有什么好处？

妙兰多2021年年报表示，作为食品消费领域的品牌公司，产品质量一直受到公司的高度重视。

海港商业观察查询黑猫投诉发现，截至2022年8月，8元一天，在寻找妙可兰朵共出现48元投诉，已回复至46元，已完成37元。

大部分问题集中在食用食物中的异物、食物变质和客服态度不好。

6月1元，7元，有顾客说“3月21元，6元在本店购买的芝士棒，6月26日快递到，芝士棒已经渗出，使用后四天多出现肠炎腹痛腹泻。芝士棒到了之后一直黏黏的，渗出来，微微刷了一下，但是气味和外观都没变，而且处变质了，伤害了消费者的身体。结果我一直被肠炎折磨到现在也没有恢复。"

似乎一直被消费者诟病的客服回答失败，“亲亲好，请亲亲耐心等待”的模式总会发生在妙可兰朵身上。

《海港商业观察》就奇迹般的兰多是否知道此事，以及今后是否会有相应的计划防止这种情况再次发生的问题致函该公司，但没有任何回复。

此外，《海港商业观察》对比了各大品牌，妙可兰多芝士棒、儿童健康营养芝士棒、Dimensity 1000g黄敏贤、138元、1g7.24元；伊利顿顿芝士棒原装450g元黄敏贤，79袁媛，1g5.69元；领养一头奶酪含量高，牛奶中钙含量五倍的奶牛，600g元黄敏贤，69.9元，1g8.58元；良品铺子高钙儿童零食芝士棒在黄敏贤，180g元，37.8元，1g4.76元。

不难看出，如果打价格战，妙可蓝多的优势并不明显。

有市场声音认为，芝士条技术门槛不高，但毛利高达50元的%。再加上成熟的代工模式降低了进入门槛，巨头蜂拥而至。零食品牌、渠道商、初创公司也纷纷前来掘金。产品同质化和价格战在这个赛道上愈演愈烈。

妙兰朵自己的食品安全问题什么时候才能得到改善？什么时候才能更高效的解决客户的售后问题？投资者信心和股价何时会上涨？市场拭目以待。